◯ ウェルビーイング研究まとめWB研究まとめ
2024.08.24

CEOが幸せな会社は、コロナのような危機的状況かでも、より合理的な経営判断が出来

という、ポーランドの研究。journal of happiness studiesの最新論文。

対象自体は中小企業が多く、一部大企業も含む。

ー

CEOが幸せだと株価が上がる、という訳ではなかったのですが、

コロナ禍という危機下でも、株価が安定していた。

それは、幸せなCEOだと、危機下でも合理的な経営判断が出来ていたからだろう。

とのこと。

ー

うーん。幸せなCEOだと株価が上がりそうな気がしましたが。

まぁ、CEOって、基本幸福度が高い人が多く、研究がなかなか難しいんですよね・・・(皆高いから、差がでない😂)

ーーー

■CEOの幸せはどんな効果があるの？

この研究結果は、CEOの主観的幸福度（SWB）レベルが、COVID-19パンデミック中の企業のリスク管理や投資方針に影響を与えたことを示しています。具体的には：

  1. リスク管理への影響:

    • SWBが高いCEOは、より冷静で合理的なリスク評価を行う傾向がありました。

    • これらのCEOは、パンデミックによるリスクを適切に認識し、バランスの取れた対応策を実施する可能性が高かったです。

  2. 投資方針への影響:

    • SWBの高いCEOは、長期的視点を維持し、過度に保守的にならない傾向がありました。

    • 彼らは、一時的な市場の混乱にもかかわらず、戦略的な投資機会を見出す可能性が高かったです。

  3. 意思決定の質:

    • 全体的に、SWBの高いCEOは、より安定した、一貫性のある意思決定を行う傾向がありました。

    • これは、パニックや短期的な反応に基づく判断を避けることにつながりました。

  4. 企業の適応力:

    • SWBの高いCEOが率いる企業は、パンデミックによる急激な変化により効果的に適応できた可能性があります。

    • これらの企業は、危機を機会として捉え、イノベーションや新しいビジネスモデルの採用に積極的だった可能性があります。

  5. ステークホルダーとの関係:

    • SWBの高いCEOは、従業員、顧客、投資家などのステークホルダーとより効果的にコミュニケーションを取り、信頼関係を維持できた可能性があります。

これらの影響は、CEOの心理状態が企業の重要な意思決定プロセスに大きな影響を与えることを示唆しています。特に、不確実性の高い期間において、CEOの心理的健康が企業の戦略と成果に重要な役割を果たす可能性があることを示しています。

ーーー

■AIサマリー

  1. 研究目的：

    • ポーランドのCEOの主観的幸福度（SWB）がCOVID-19パンデミック中の経営判断にどのように影響するか調査。

    • その影響が株式市場のボラティリティとどのように関連するかを分析。

  2. 方法論：

    • ワルシャワ証券取引所上場企業のCEO 255名を対象にした調査。

    • 生活満足度尺度（SWLS）とポジティブ・ネガティブ感情スケール（PANAS-X）を使用。

    • エージェントベースモデル（ABM）を構築し、CEOの意思決定が個々のトレーダーの価格認識にどう影響するかをシミュレーション。

  3. 主な結果：

    • CEOのSWBレベルが、パンデミック中のリスク管理や投資方針に影響を与えることを確認。

    • CEOの意思決定が、合理的期待（RE）を持つトレーダーの行動に影響し、それが市場全体のボラティリティに影響することを示唆。

  4. 理論的貢献：

    • 従来の合理的期待理論に新たな視点を提供。

    • トレーダーの期待が、基本的価格に関する新情報だけでなく、市場の不確実性に関する新情報にも影響されることを示唆。

  5. 実践的含意：

    • CEOの心理的健康の重要性を強調。

    • 行動ファイナンス分野、特に行動コーポレートファイナンスの更なる研究の必要性を示唆。

  6. 制限事項：

    • 逆の因果関係の可能性（株式市場のパフォーマンスがCEOのSWBに影響する可能性）。

    • CEOのSWBに影響を与える個人的・社会的要因の完全な制御ができていない。

    • 上場企業の実際の企業慣行に関する回答の信頼性の問題。

この研究は、CEOの心理状態が企業の意思決定や市場のダイナミクスに与える影響を、特に危機的状況下で探究した点で新規性がある。

ーーー

Subjective Well-Being of Chief Executive Officers and Its Impact on Stock Market Volatility During the COVID-19 Pandemic in Poland: Agent-Based Model Perspective

Journal of Happiness Studies,2024/8/22

https://link.springer.com/article/10.1007/s10902-024-00800-4

本研究では、エージェントベース・モデリングを通じて、行動企業財務の視点(ミクロレベル)と複雑性理論を結びつけ、最高経営責任者(CEO)の選択された心理的要因が株式市場のボラティリティ(マクロレベル)に与える影響を分析することを目的とした。具体的には、ポーランドのCEOの主観的な幸福度(SWB)が、新型コロナウイルス感染症(COVID-19)のパンデミック発生時に彼らの経営判断に影響を与えたかどうか、またそれがポーランドのこの重要な時期における株価の変動とどのように関連しているかを調査したいと考えました。本研究は、ワルシャワ証券取引所に上場している企業を経営するポーランドのCEOを対象とした調査に基づいています。特に、255人のCEOが「生活満足度尺度」、「ポジティブ・ネガティブ感情尺度」、および「新型コロナウイルス感染症のパンデミックが企業経営に与える影響に関するビジネス調査」に回答しました。この調査の結果を用いて、CEOの主観的幸福感のレベルに起因する意思決定が、個人トレーダーの価格認識にどのような影響を与え、それがさらに株式市場全体のボラティリティにどのように反映されるかを調査するために、エージェントベースモデルを構築しました。その結果、CEOのミクロレベルのSWBがマクロレベルの市場価格形成に影響を与える経路が示されました。我々のモデルから得られた知見は、金融危機時の株式市場のボラティリティに適用される合理的期待形成理論に新たな光を当てるかもしれません。

Journal of Happiness Studies (2024) 25:89 https://doi.org/10.1007/s10902-024-00800-4 RESEARCH PAPER Subjective Well-Being of Chief Executive Officers and Its Impact on Stock Market Volatility During the COVID-19 Pandemic in Poland: Agent-Based Model Perspective Marcin Rzeszutek¹ · Jorgen Vitting Andersen² · Adam Szyszka³ · Szymon Talaga⁴ Accepted: 7 August 2024 © The Author(s) 2024 Abstract This study aimed to connect the behavioral corporate finance perspective (micro level) with complexity theory via agent-based modeling to analyze the impact of selected psy- chological factors of chief executive officers (CEOs) on stock market volatility (macro level). Specifically, we wanted to explore whether Polish CEOs' subjective well-being (SWB) influenced their managerial decisions during the COVID-19 pandemic and how it might be related to the volatility of stock prices during this critical period in Poland. Our study was based on a survey of Polish CEOs who managed companies listed on the War- saw Stock Exchange. In particular, 255 CEOs completed the Satisfaction with Life Scale, the Positive and Negative Affect Scale, and a business survey on the impact of the COVID- 19 pandemic on company management. Using the results of this survey, we built an agent- based model to investigate how CEOs' decision-making, stemming from their SWB levels, influences the perception of prices by individual traders, and, in turn, influences stock market price formation. The results indicate the pathways through which the microscopic-level SWB of CEOs influences market price formation at a macroscopic level. The findings obtained from our model may shed new light on theory rational expectations theory applied to stock market volatility during the financial crisis. Keywords Subjective well-being · CEO · COVID-19 · Stock market volatility · Rational expectations theory · Agent-based model 1 Introduction Decades of studies on behavioral economics have proven the need to incorporate psy- chological insights for a better understanding of many research topics in economics (e.g., Acerbi & Schiller, 2009; Kahneman, 2012; Kahneman & Tversky, 1979). One such area deals with the bounded rationality of investors and the existence of so-called stock market anomalies, which has led to the field of behavioral finance (e.g., De Bondt & Thaler, 1987; Thaler, 2005, 2015). Extensive studies conducted by behavioral finance proponents have provided an accurate picture of stock market investors and the market at the aggregate level, countering the classic finance paradigm based on the expected Extended author information available on the last page of the article Published online: 22 August 2024 ⓒ Springer
投稿者によるコメント・補足（1件）
コメント 1

本研究のウェルビーイング小話はこちら😊
はぴテク相談室：CEOが幸せな会社は、コロナのような危機的状況かでも、より合理的な経営判断が出来
https://wellbeing-archive.pages.dev/posts/2024-08-24-1724536808/

論文紹介 なんとかなる ウェルビーイング経営・人的資本主観的幸福・幸福測定お金・経済と幸福
関連記事

← 検索にもどる